来源：财联社　　

　　随着口服GLP-1类减肥药快速打开市场
，高盛进一步提高了对全球肥胖症药物行业的增长预期 。

　　高盛最新发布的研究报告显示 ，预计到2030年
，全球减肥药市场规模将达到1140亿美元，较去年12月作出的1010亿美元预测进一步上调约13% ，因一系列利好因素正在推动这一赛道从“小众高价市场 ”向“大众消费级市场
”转变
。

　　其中
，口服药物正在成为行业增长最重要的变量，对于大量不愿接受长期注射治疗的患者而言 ，口服药显著降低了使用门槛。

　　高盛分析师Asad Haider和James Quigley指出
，自诺和诺德口服版Wegovy上市以来，其市场表现明显超出此前预期 。目前口服减肥药在新处方中的占比已达到40%至50% ，显示出患者对于口服剂型的接受度远高于市场此前判断
。

　　基于这一趋势
，高盛预计，到2030年口服减肥药将贡献约460亿美元收入 ，占全球肥胖症药物市场规模的40%
，高于此前预计的350亿美元和35%的市场占比。

　　高盛模型显示，诺和诺德口服版Wegovy的市场份额预期大幅提升 ，其在口服药市场中的占比预测由此前的16%提高至38% 。相应地
，该药物的全球峰值销售额预测从80亿美元大幅上调至174亿美元。

　　相比之下，礼来口服减肥药Foundayo虽然仍被视为未来市场主导者之一 ，但份额预测从54%略微下调至48%
。不过，高盛依然预计其2030年销售额有望达到220亿美元
，高于此前预测的190亿美元。

　　除了剂型变化之外，海外市场的重要性也在迅速提升 。高盛指出 ，礼来旗下Mounjaro在美国以外市场的推广速度明显快于预期
，因此上调了海外肥胖症药物市场的增长预测
。最新预计显示，到2030年 ，美国以外市场肥胖症药物销售额将达到480亿美元
，高于此前预测的390亿美元。

　　这意味着，海外市场贡献了此次全球市场规模上调的大部分增量 。尤其是在中国等大型新兴市场 ，随着肥胖问题日益突出以及GLP-1药物认知度提升
，未来数年有望成为行业新的增长引擎
。

　　与此同时，价格因素也正在推动市场进一步向大众化方向发展。报告显示 ，高盛将美国直销渠道减肥药价格假设下调20%
，由此前的355美元降至287美元 。随着市场竞争加剧 、口服产品占比提升以及支付体系不断完善，GLP-1药物的实际使用成本正持续下降
。

　　价格门槛降低叠加医保覆盖范围扩大 ，使得原本因成本问题被排除在外的大量潜在患者开始进入市场。分析师测算，仅相关医保政策调整就可能带来约1700万名美国新增潜在患者 。

　　高盛预计行业龙头优势将进一步强化
，到本十年末，礼来和诺和诺德两家公司合计市场份额有望达到82% ，继续主导全球GLP-1市场竞争格局
。

　　高盛认为
，未来几年减肥药市场最大的变化或许并非单个重磅产品的诞生，而是整个行业从高价专科药向大众化慢病管理产品的演进 ，全球减肥药市场有望继续维持高速增长。